异丙醇胺、特种聚醚、保温板为未来增长来源：
事项:2013年公司实现营业收入19.16亿元,同比增长15.78%,实现归属于上市公司股东净利润3970.03万元,同比下降49.37%,实现EPS为0.07元,公司2013年利润分配预案为每10股派发现金红利0.60元。2014年1季度公司实现营业收入4.85亿元,同比下降0.04%,实现归属于上市公司股东净利润2213.66万元,同比下降6.19%,公司预计2014年1~6月归属于上市公司股东净利润变动区间为5000~5700万元,同比增长650%~750%。平安观点:
营业收入增长来自硬泡聚醚、异丙醇胺、保温板材收入增长:公司2013年实现营业收入19.16亿元,同比增长15.78%,其中硬泡组合聚醚销量超过10万吨,实现营业收入增长10.49%,异丙醇胺实现营业收入5.25亿元,同比增长27.59%,保温板实现收入0.52亿元,同比增长203%。2013年公司实现归属于上市公司股东净利润同比下降49.37%,主要原因是公司在硬泡聚醚业务过程中,收到假票据7396万元,根据会计准则和企业会计政策,对待决事项根据谨慎性原则计提资产减值准备4101.12万元,影响了2013年净利润。
异丙醇胺内需增长强劲,公司计划新增5万吨产能:2013年公司实现异丙醇胺销量4.38万吨,其中国内消费需求量增速加快,公司产品区域销售结构发生改变,国内销售增量占总销售的53%左右。公司异丙醇胺生产能力为4万吨/年,居**首位,公司计划在醇胺基地建设5万吨/年醇胺系列产品技改项目,项目建成后,公司异丙醇胺年生产能力将增加至9万吨,异丙醇胺将为公司未来重要增长来源。
公司计划新建3万吨/年特种聚醚,聚醚规模优势更加明显:公司目前硬泡组合聚醚年生产能力为15万吨,为国内是国内**的硬泡组合聚醚供应商。目前聚氨酯基地正在建设年产3万吨特种聚醚项目,生产聚醚多元醇及减水剂聚醚大单体,届时,公司聚醚品种、规模优势更加明显。
后续保温板材项目将陆续投产,保温板材产销量逐年提升:公司年产1500万平方米高阻燃聚氨酯保温板项目已有两条连续生产线竣工投产,整体形成年产750万平方米生产能力,后续的项目在规划建设当中。公司拥有原材料与技术优势,未来保温板销量将逐年提升。
盈利预测与投资评级:公司异丙醇胺、特种聚醚新项目投产后带来业绩持续增长,保温板材未来持续放量可期,EVA膜销量有望取得突破,我们预测公司2014~2016年EPS分别为0.21元、0.25元、0.32元,4月18日收盘价对应2014~2016年动态PE分别为27.3、22.4、18.0倍左右,维持公司“**”投资评级。
我公司专业致力于“净化环境，拯救资源，整合资源，再生利用”之工作，我公司以“开拓，创新，务实，超越”为企业经营理念，坚持
【利用、利用、再利用】的资源使用原则，为维护和改善人类生活环境为己任，坚持原则，持之以恒。目前，公司拥有员工150余人，技术骨干25人，大中专毕业生50余人，公司业务遍及全国各省市自治区。我公司属于环保型定点回收处理企业，持有《化工物资经营**》以及各类化工场地设施，长期高价回收各种废旧化工产品及物资，年处理能力6000余吨，本公司一直本着“合法、守法、合理、高价、诚信、现金支付”的原则公平交易 ，长期以来，倍受客户青睐。我们的宗旨是：将废弃物品减量化、无害化、资源化、废有所用、变废为宝。至今我公司已成为华北地区规模**、收购实力**强、资金雄厚、商誉**的一家化工回收企业，因公司业务规模扩大，需面向社会回收一部分化工设备及化工产品，具体如下：
1、本公司郑重承诺：保证回收价格在同行业内**高，服务**；上门回收，现金交易。
2、回收的化工设备：回收油漆厂、涂料厂、助剂厂、倒闭工厂公司、印染厂、染料厂、塑料厂、橡胶厂、颜料生产企业、树脂生产公司等不再使用的废旧二手
化工生产设备。
3、回收的油漆产品如下：
【品牌油漆】：阿克苏、正虹、老人头等国际名牌油漆，其他未固化油性油漆。
【分类油漆】：粉末、液体；转化形、非转化型涂料油漆；底漆、中层漆、面漆、腻子；清漆、色漆；无光、平光、亚光、高光；锤纹漆；汽车漆、船舶漆、集装箱漆、飞机漆、家电漆；防锈涂料、防腐涂料、防污涂料、耐候涂料、耐热涂料以及船底漆、船壳漆、甲板漆、标志漆、油舱漆、电瓶舱漆、压载水舱涂料、**舱涂料、生活舱涂料和其他特殊功能涂料等；防腐漆、绝缘漆、导电漆、耐热漆；醇酸、环氧、氯化橡胶、丙烯酸、聚氨酯、乙烯油漆；磁漆、色漆、清漆、调和漆、底漆、面漆和中间漆等；模板漆，内外墙乳胶漆，防火乳胶漆；天然漆（又名国漆、大漆）；清油（俗名熟油、鱼油）；油性厚漆；油性调和漆；树脂类油漆涂料、清漆（树脂漆）、磁漆、光漆（俗名腊克）、喷漆（硝基漆）、调和漆等。
4、回收说明：【化工设备回收说明】：各类倒闭或改制化工企业内闲置、废旧、库存的化工设备，如：研磨机。
【化工产品回收说明】：各类倒闭或改制化工企业内过期、库存、废旧、积压、受潮结块、水泡、落地等各种化工原料及助剂。
5、联系人：张经理 部门：采购部，回收热线：18803301909，QQ：2909855065，
