本报讯记者李高超报道汤浅蓄电池政府近日宣布，从3月1日开始启动针对光伏蓄电池安装的**补助项目。该项目计划到2018年底，共有3000万欧
元的补助用于安装连接光伏设备的蓄电池并进入电网的投资之中。
据悉，这一措施的目标是加强系统的维护并降低蓄电池技术的成本。该补助适用于在2012年12月之后安装的低于30KWp的光伏系统。这
意味着改造系统是此次促进措施的主要部分。
光伏系统输出到电网的**功率连接点必须被限制在安装峰值量的50%之内，因为剩余的50%将被用于储存。谁**申请将获得**丰厚的
回报，前三个月通过该补助，投资者可获得25%的蓄电池价格的回报，之后每六个月（6月底和12月）下降三个百分点，直至2018年，整个补
助项目结束为止。
德国联邦外贸与投资署的可再生能源**托比亚斯·罗赛切表示，“该投资补助为德国的蓄电池投资市场进一步创造了一个良好的环境
。在环保技术领域，德国是**投资准备的市场。所谓的太阳能热潮和可再生能源在德国整体能源消耗的迅速上升也创造了在价值链上类似
的激励机制和机遇。尤其夏天就要来临，对于德国的光伏和蓄电池产业来说，这将是一个非常有意思的时间段”。
此前，德国联邦外贸与投资署的驻华代表舒友涵曾预测，5年之后，德国光伏蓄电池市场将有10倍的增长。“不久被储存的太阳能电流
将会比普通电力公司的电流更便宜。客户能在夜晚享受环保的太阳能电流，并节省费用。尽管过去两年市场增长迅猛，我们仍将开始大面积
、大规模地安装光伏蓄电池
全球燃料电池汽车产业化进程加快。1)丰田本田燃料电池汽车放量在即，有望迎来爆发期。2014年丰田、本田等多家厂商集中发布燃料电池
汽车，使得燃料电池汽车备受关注，其中**引起轰动的是丰田发布的 Mirai(未来)与本田发布的 Clarity。丰田计划到 2016 年和 2017 年
产能分别增至 2000 辆和 3000 辆，2020 年前总销量达 3万辆，本田为 Clarity 设定的 2016 年销售目标是 200 辆，同时本田公司与通
用公司达成联合研发氢燃料电池汽车技术的协议，共同规划下一代燃料电池车型。2)福田汽车斩获百辆燃料电池客车订单，开启国产化征程
。2016年5月23日福田汽车接到北京新能源汽车租赁公司购买 100 辆欧辉燃料电池电动客车的订单，成为目前**批量的氢燃料电池电动客
车订单，预计 2016 年底交付 60 辆，明年底前交付 40 辆，福田公司成为全球**家真正实现氢燃料电池客车产业化的企业，推进了国内
氢燃料电动汽车市场化进程。
燃料电池实现高效率和零排放，是新能源汽车的**目标。锂电池是封闭的电化学系统，其活性物质贮存在电池内部，工作时无需加入
燃料也无排出废物，与环境只有能量交换而没有物质交换，而燃料电池工作时，燃料和氧化剂由外部供给，因此系统的能量密度主要取决于
储氢系统的储存量，燃料电池在能量密度上提高的空间广阔。
燃料电池汽车效能比汽油车高 44%，充电时间比锂电池电动汽车车大幅减少，真正实现高效率和零排放，是新能源汽车的**目标。
应用领域需求广阔，燃料电池望进入**成长期。 产业下游的终端应用主要包含三个领域分别为固定发电领域、交通运输领域和便携
式领域，除了交通运输领域，固定发电领域应用推动燃料电池需求持续增长，主要包括分布式发电以及无间断电源。热电联产(CHP)发电方
面，燃料电池纯发电效率 45%，使用热电联产(CHP)发电效率可达 85%，且排放清洁，噪音小，是新一代发电技术。家用燃料电池属于微型
热电联产发电系统，可在发电的同时产生热水，家用燃料电池**的优点是可直接使用燃气发电，因此可以直接接入燃气供应系统；分布式
发电方面，美国安思卓公司推出产品根据风能、太阳能不连续性的特点，对富裕可再生能源进行智能化电解水制氢，在解决可再生能源发电
并网问题同时生产氢气以解决燃料电池燃料供应问题，而且做到了二氧化碳零排放；无间断电源市场方面，由于数据中心耗电约占整个美国
耗电总量的 2%，且要求极其稳定的能源供给，而可靠性高、输出稳定的燃料电池在无间断电源市场发挥了优势。
发展瓶颈有望突破，燃料电池将迎来春天。1)高密度储氢一直是氢能的利用和走向大规模生产应用的瓶颈，随着工艺不断改善，**的
技术和材料将助力氢能产业化。目前储氢技术主要有高压气态储氢、低温液化储氢和氢化物固态储氢三种，其中氢化物固态储氢是储氢技术
发展趋势。2)日美加速布局加氢站，中国尚处萌芽阶段。
全球加氢站主要分布在美国、欧洲日本、韩国。许多国家计划在未来扩建加氢站设施，因此未来全球公共加氢站数量还将持续增加。我
国加氢站稀缺的主要原因是装备大多数依赖进口，导致成本居高不下，而目前国家科技部正支持**个完全自主研发的 70MPa 加氢站，存
储容量 200 公斤，随着国内自主研发站示范成功，以及下游燃料汽车发展的推动，加氢站难题有望得到有效解决。3)电池成本下降将极大
地促进燃料电池汽车的商业化。根据英国碳信托咨询公司统计，当燃料电池系统成本小于 36 美元/千瓦时，燃料电池汽车方可和内燃机汽
车竞争。美国能源部的数据显示，2015年，交通运输用燃料电池系统的成本为53美元/千瓦，与2006年相比下降了57.3%，同时预估 2020 年
的成本为 40 美元/千瓦，燃料电池系统成本不断降低的趋势将极大地促进燃料电池汽车的商业化。
经过多年的建设与发展，我国铅酸蓄电池行业已基本形成体系并呈**发展趋势，环保问题也取得了突破性进展，目前，我国对铅烟、铅尘
、硫酸雾和水的处理方法和技术已基本成熟，各大、中型铅酸蓄电池厂家不断加大技术改造力度，更新工艺设备，普遍采用环保高效率的滤
筒式除尘器替代静电除尘器，采用湿式除尘器净化铅烟，采用湍球式酸雾净化塔进行硫酸雾吸收处理，对含铅酸废水絮凝反应处理，从技术
上消除或减少污染物对环境的影响，生产作业环境不断改善，多数大、中型生产企业做到了清洁生产，有一部分通过了国家环境体系认证。
但是，由于以下几个原因，蓄电池生产过程的污染问题没有得到很好解决，特别是数量众多的部分中型及小型企业生产过程的污染问题
严重：生产厂家繁多、规模小，污染较严重、品质参差不齐，一些不具备环保条件的作坊式工厂一哄而上，约四分之一的企业未经环保审批
擅自选址建设，污染防治设施不配套，生产没有在严格的环保措施和工业安全卫生条件下进行，对操作者和生态环境造成了危害。生产许可
证制度没有严把清洁生产、环保设施达标这一关口。虽然我国自2005年实行了生产**制度，但由于在审批和执行中存在一些问题，并没
有真正促使生产企业实现清洁生产，许多不达标厂家都转为合法化(目前发证企业已达930家)，造成了严重的环境问题。与环保相关的法律
还存在许多不完善和不尽如人意的地方。针对污染企业,环保等部门罚款数额是有限的，无法与企业污染造成的社会损失相提并论。另外，
国家没有指定保护大、中型蓄电池厂家的政策，且当地环保部门也属于对小型蓄电池厂家的管理，只重视对大中型企业的监管，致使大中型
企业排污费、监测费、“三同时”评价费等等负担沉重。
解决环保问题的关键举措是全面实施电池回收政策
我国正在积极推行循环经济，废旧蓄电池的90%可以回收利用，但是我国产业政策没有给废旧电池回收一个良好的发展空间，致使其成
为长期困扰我国蓄电池发展的瓶颈。我国没有一部废旧铅酸蓄电池回收管理的法定规范，全国未建立一家专业性废旧铅酸蓄电池回收公司，
无一家专业再生铅企业或蓄电池企业建立了全国性回收网络和地区性回收网络，整个回收工作处于分散经营的无序状态，废铅酸蓄电池的回
收率不高。铅回收的问题出现在不规范企业之中，整顿与加强管理势在必行，国家有关部门应尽快出台政策，像取缔小煤窑、小冶炼一样，
取缔小的废旧铅回收企业。同时出台政策鼓励、扶持大型蓄电池生产厂家进行废旧电池回收利用。制约我国再生铅行业发展因素主要有：第
一，环保设备成本负担重。企业技术**、环保设备齐全的企业经营效益敌不过技术落后、污染严重的乡镇“小炼铅”。第二，监管力度不
够。没有经营**也在进行再生铅生产，治理整顿治标不治本，一度关闭的“小炼铅”风声一过，死灰复燃。第三，产业政策不利于正规
企业的发展。赋税过重也削弱了大型再生铅企业加大环保治理的能力。
摘要：铅酸蓄电池的主要原料——铅可回收反复使用，只要出台废旧电池回收的相关产业政策，正确引导市场，就能够有效解决我国有色金
属短缺、铅污染等资源、环境诸多问题。因此，正确认识蓄电池行业现状、把握发展趋势、有效解决其自身存在的问题，是循环利用资源、
建设节约型社会，是向国民经济科学发展有效途径。
近年来，铅酸蓄电池技术不断发展，产品日臻成熟。起动电池结构逐步优化升级，免维护蓄电池广泛使用、仍然是**、民用交通运输装备
的重要电源装置，为我国成为**主要汽车生产国起到重要支撑作用。阀控电池、胶体电池等作为备用电源、大型储备电源的核心部件，其
生产已成为国民经济发展中重要的基础性产业。铅酸蓄电池行业大有可为。
铅酸蓄电池的主要原料——铅可回收反复使用，只要出台废旧电池回收的相关产业政策，正确引导市场，就能够有效解决我国有色金属
短缺、铅污染等资源、环境诸多问题。因此，正确认识蓄电池行业现状、把握发展趋势、有效解决其自身存在的问题，是循环利用资源、建
设节约型社会，是向国民经济科学发展有效途径。
行业评级：**。目前日本汽车巨头丰田、本田燃料电池汽车放量在即，同时福田获得百辆燃料电池客车订单，开启燃料电池汽车国产化征
程。相比锂电池，燃料电池真正实现零排放和高效率，凭借优异的特性成为新能源汽车的**目标。我们认为随着燃料电池下游应用的持续
放量，同时成本持续下降助力燃料电池迎来**成长期，而上游氢气供应和质子交换膜材料有望优先受益。我们看好燃料电池行业的发展前
景，给予行业“**”评级。
我们重点**标的：氢气方面，华昌化工、富瑞特装；金属电极方面，贵研铂业；膜材料方面，三爱富；上海神力科技和中科同力股东
：同济科技；新源动力股东：长城电工、南都电源、新大洲A。
风险提示：燃料电池技术突破不及预期；加氢站普及不及预期；燃料电池市场推广不及预期；燃料电池汽车国产化进程的不确定性；相
关公司业绩的不确定性风险。
联系人：（王浩）
电话：18001283863
