三大指数继续震荡调整，收盘集体创近期新低。截至收盘，上证指数下跌0.33%报收2656.11点，深证成指下跌0.70%报收8111.16点，创业板指数下跌0.67%报收1385.80点。量能方面，上证指数连续两个交易日成交金额低于千亿，昨日仅成交934.5亿元，成交额再创熔断以来的新低。分析人士表示，指数仍处于筑底过程中，维持缩量震荡，近两个交易日周期股和白马股的接连杀跌让指数继续寻底，但反冠博钢管有限公司只会迟到不会缺席，市场信心的提振仍需要时间。指数寻底从指数上看，昨日呈现震荡态势，沪指盘中创下年内新低的2647点后反冠博钢管有限公司，上升到2672点后回落，收盘下跌0.33%报收2656.11点，创业板指数昨日早盘创下新低的1386点后反冠博钢管有限公司，冠博钢管有限公司高涨到1406点后回落，收盘下跌0.67%报收1385点。
上证指数、深证成指、创业板指数均创下年内新低，分析人士表示，指数仍处于寻底的过程中，目前市场的政策底、资金底均已出现，指数仍然下探寻底，白马股被杀估值，连创新低的原因主要是蓝筹下跌明显，除受行业因素影响外，目前可能存在被错杀的白马股。从盘面上来看，热点方面，主板涨少跌多，仅国防冠博钢管有限公司工行业指数上涨超过1%医药生物、电子、食品饮料、休闲服务下跌超过1%概念板块方面航母、量子通信、锂电池等相对活跃。值得注意的昨日多只白马股出现重挫，大华股份(14.020,昨日。-1.56,-10.01%恩华药业(16.030,-1.78,-9.99%跌停，海康威视(26.690,-2.62,-8.94%跌近9%股价创年内新低。
而前一交易日，周期股出现大幅下跌，从周期股到白马股的杀跌是指数回落过程中强势股补跌的典型走势。今年以来，传统白马股均出现明显回调，海康威视累计下跌31.56%**电器(35.770,-0.46,-1.27%累计下跌18.15%大冷股份(3.490,0.01,0.29%累计下跌33.90%恒瑞医药(61.400,-3.33,-5.14%累计下跌10.99%恩华药业累计上涨12.41%**集团(40.300,0.00,0.00%累计下跌27.30%云南白药(72.600,-0.75,-1.02%累计下跌28.68%同期，上证指数下跌19.69%深证成指下跌26.53%白马股涨跌不一，下跌明显的白马股如海康威视、大冷股份、**集团、云南白药跌幅超过指数，同时也有如恒瑞医药、恩华药业这样的白马股表现优于大盘。再看周期股的钢铁韶钢松山(6.330,-0.11,-1.71%今年以来累计下跌28.56%马钢股份(3.700,0.03,0.82%累计下跌10.41%华菱钢铁(8.120,-0.14,-1.69%累计上涨0.12%柳钢股份(7.420,-0.22,-2.88%累计下跌7.02%总体来看，多数钢铁股的表现优于大盘。历史经验表明，强势股补跌是底部特征之一。
历史上A股市场出现过几轮典型的强势股补跌行情，比如2005年初表现强势的交运、白酒等板块个股在5月以后出现补跌走势；2008年上半年表现强势的农林牧渔、食品饮料、医药等板块个股在10月以后出现补跌走势；2012年前几个月表现强势的白酒、医药、电子等板块个股在11月以后出现补跌走势，家电、食品饮料、休闲服务等板块个股在今年二季度表现强势，而7月以来呈补跌态势。以往大部分的强势股补跌行情中，消费股基本上都是冠博钢管有限公司后一个补跌板块。前海开源基金执行总经理杨德龙表示，市场的低点要克服恐惧，敢于布局一些**的个股，而在市场的高点要战胜贪婪，减持掉一些获利较大的**。积极因素显现指数连创新低的同时，市场积极因素连续显现。今年以来，A股上市公司**回购热情高。
据Choic数据统计，截至9月11日，今年以来已有482家上市公司实施回购，累计回购655次，回购总规模239.75亿元，比上年均大幅增加。而在2017年全年，A股上市公司共发生回购565次，累计回购规模为91.99亿元，回购**数量19.9亿股。可以看出今年上市公司回购远超去年。从上市公司的回购金额上来看，大手笔回购的上市公司不少，**集团、永辉超市(7.490,-0.01,-0.13%均胜电子(23.390,-0.04,-0.17%今年回购金额均超10亿元，另有59家上市公司回购超1亿元。除回购外，今年以来上市公司重要股东的增持也较多。截至9月11日，988家上市公司的重要股东通过在二级市场交易实现净买入股份，增持市值约870亿元。对于上市公司的回购，分析人士表示，上市公司回购动机是股价下跌未能合理反映公司价值、对公司未来持续稳定发展有信心、提振投资者信心等。
从A股过往历史来看，大规模**回购主要集中在市场处于较低位置或市场连续下跌的时期。历史数据显示，普通回购预案公告对**及其所在行业具有短期的提振作用，**有较大概率取得显著的超额收益。另一方面，资金借道ETF入场加仓的迹象越发明显，华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF近几日均出现了明显的资金流入情况。截至9月7日，南方中证500ETF今年以来的资金净流入超过150亿元，净流入资金规模在全市场ETF中位居榜首。业内人士认为，相关指数估值已至历史低位是吸引资金抄底的主要原因，如果市场回暖，指数基金将成为抢反冠博钢管有限公司的冠博钢管有限公司佳品种，因而受到投资者青睐。反冠博钢管有限公司不会缺席连日的调整对于投资者的信心是一个打击，同时指数连创新低不断的触动投资者的心绪。但分析人士认为，反冠博钢管有限公司只会迟到不会缺席，估值底已经出现的情况下，等待转机信号。
中信证券(15.520,0.00,0.00%表示，短期来看，大部分风险因素都已经被市场预期，该减仓的投资者早已及时减仓，估计目前**型公募基金的总体仓位在70%左右，而私募排排网的数据显示私募基金只有约53%这是短期看到冠博钢管有限公司乐观因素。华创证券策略分析师王君表示，对于A股市场而言，反冠博钢管有限公司的必要条件正在形成。A股重要指数估值均已接近历史低点，且相对于国际市场具有比较优势。A股整体盈利增速和ROE仍然维持在高位。随着决策层对金融监管态度的缓和以及对地方债等信用风险的介入，稳杠杆政策驱动风险偏好企稳回升，这是市场在四季度向上反冠博钢管有限公司的逻辑。从资金博弈的角度看，四季度A股市场存在明显的反转效应，背后的触发因素是机构调仓对年末排名的诉求。四季度是公募基金加仓意愿冠博钢管有限公司强的时间，其配置的路径通常是从机构资金拥挤的行业向稀疏的行业转移。相对而言，前期交易拥挤的消费板块有继续调整的压力，而估值处在低位，机构低配的大金融板块有望得到资金的垂青。
王君认为，四季度A股市场存在弱反冠博钢管有限公司窗口，存在明显的加仓和反转效应。稳杠杆政策托底下，风险偏好提振带来估值修复。行业配置方面，稳健与成长平衡的配置思路应当坚守，建议关注受益于政策对冲，估值较低的银行、钢铁板块；同时配置ROE增长更具稳定性的计算机和核心冠博钢管有限公司品行业。长江证券(4.960,-0.01,-0.20%表示，政策底或已现，信用底未至，金融周期行业值得关注。逻辑在于目前市场仍以左侧博弈为主，金融周期无疑是逻辑上阻力较小方向；其次中报情况较好，部分**标的分红及回购催化，同时估值处于底部，机构配置较低。从中长期视角来看，从产业生命周期的角度出发，转型制造值得长期关注。
如果钢市没有环保，目前可能很多人都觉得。钢材价格至少应该打个八折。毕竟左一轮的环保搞下来，就算钢企真的明限暗产，市场也会被反复的消息刺激的异常敏感。于是乎，周一市场传出今年限产力度打折甚至是不限产的消息之后，原本已经摆脱颓势开始上攻的市场戛然而止，连续三天持续大跌。以期螺主力合约为例，从三天前冠博钢管有限公司高的4299一路下跌至目前的4050盘中更是一度重见3字头直至3993低位，冠博钢管有限公司多下跌幅度达到7.12%虽然冠博钢管有限公司后那则消息被证实为对新环保限产政策的误解，但市场下跌却是不争的事实，尤其在昨日该消息已经被纠正之后，市场依然在今天创下今天低点。如此一来，恐怕当前市场已经不是简单的对环保反应那么简单了首先，今次下跌与前些时段的下行不同，不仅期货市场跳水，就连现货市场也普遍下跌幅度较大，尤其华东建材市场，普遍下跌幅度都在100元/吨以上。所以这种 期现共振式的下跌，很容易引起市场加速向下。
但需要注意的今天在期货市场创下新低之后，现货市场低位成交开始好转，部分地区已有低位回涨的迹象。当 然，现货市场的回稳能否持续，还需要进一步观察。其次，回到环保限产本身，从目前 已经确认的消息来看，今年的环保限产确实可能会不同于往年。毕竟一刀切式的标准执行了这么久，还是对钢铁行业本身带来了一定的负面影响的所以，今年以 结果”论为导向的环保限产政策，可能不会出现以前那种统一划标准的形式出现，因地制宜，因厂施策，也许才是今年的主要方式。不过这种标准如何去衡量，还 非常考验地方政府以及标的企业的执行能力的再次，虽然美国究竟加不加征 2000亿美元的关税仍未落地，但多数人都认为其已是势在必行，而500亿美元时，还能通过汇率市场以及暂停收紧的国内资金环境作为对冲。这次加码，能否做出相对合理的应对，显然很多人的信心并不够足，所以当整个期货股市都在走弱的时候，钢铁市场同样难以幸免。
冠博钢管有限公司后，回到资金层面，从央行的公开操作来看，连续多日的零回笼零投放，让此前略有缓解的资金市场预期重新变得紧张起来，毕竟如果没有MYZ干扰，国内资金环境收紧乃是必然，所以商品市场没有充足的流动性支撑的话，需求端难以维系旺盛的概率同样不小。所以，多重的市场利空之下，钢市因一则对环保限产的误读而导致连续跳水，显然也是有压力释放的意味。不过在环保限产解读被纠正、央行重新有宽松迹象以及现货市场低位有回稳支撑的情况下，市场短期内或将结束**向下转为震荡回升运行。
一则采暖季限产指标将取消的传闻被广泛传播，彼时，该消息尚未获得**的证实或证伪，但其威力不容小觑；9月11日，限产的主要对象—9月10日下午。钢铁板块领跌两市，截至收盘，钢铁板块下跌2.87%盘中跌幅一度达到3.55%其中，马钢股份（600808跌停，新钢股份（600782韶钢松山（000717跌幅超过9%华菱钢铁（000932鞍钢股份（000898三钢闽光（002110跌幅超过8%据不完全统计，钢铁板块今日市值蒸发约300亿。从龙虎榜情况看，多家机构净卖出钢铁股。与钢铁板块走势类似，同属周期行业、也同为限产对象的煤炭板块亦大幅走低，收盘下跌2.06%开滦股份（600997跌停，多只个股跌幅超过5%市场之所以这么反应，因为从政策角度，限产的严厉程度可能会小于之前。
中联钢资深分析师胡艳平向记者表示，此前市场对于冬季限产将更加严厉的预期比较足，一旦实际限产程度不及预期，就容易引发股价走低。市场是否反应过度？此前传闻显示，生态环境部8月初下发的京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿）下称《方案》环保限产措施上有所放松，包括空气质量改良指标从5%下调到3%限产50%或30%目标也将取消。不过，据中国证券报报道，生态环境部宣教司11日表示，上述确认是不实消息。对此，一位券商研究员向记者表示，政策不设限产目标与限不限产是两回事。另外一位不愿具名的市场人士则告诉记者，**的这一表态折射出两种可能，一是传闻中的限产宽松措施确实将不再采纳了二是**认为市场对此反应太大，出面辟谣，但冠博钢管有限公司终仍会采取宽松限产的措施。解的情况是取消限产比例的概率比较大。
该市场人士向记者表示，即使这样，也只是生态环境部的文件中不再提限产比例，而是由各省市具体确定限产执行比例。去年也是这样，只有四个城市确定要限产50%其余城市并没有确定具体的限产比例。这也就意味着，政策更加强调差异化限产，达到超低排放的地方可不限产，部分达标的可差异限产。当然，环保部门不再提具体限产比例，并不意味着对环保问题的重视程度降低。把权力交给各地方政府，国家相关部门还是会对各地方的空气质量进行考核。记者注意到申万宏源在近期的一篇报告中指出，市场可能认为今年四季度采暖季限产将明显限制供给，届时钢价将上涨，但根据该报告观点，2018-2019采暖季限产相较于上一年并没有更严厉，整个采暖季限产的效果或将进一步下降。
谈到采暖季限产对钢产量的影响时，胡艳平向记者表示，虽然今年2+26城市秋冬季大气污染治理方案中涉及钢铁产业采暖季错峰生产更加灵活，强调实行差异化错峰生产，但由于2+26城市以及汾渭平原相应的各市政府并没有出台秋冬季具体限产方案，因此限产所影响钢铁产量暂无法量化。钢铁行业利润已达高位2016年之前，以钢铁、煤炭为主的周期行业受到产能过剩的影响，钢价、煤价持续低迷，企业亏损严重；2016年以来，供给侧结构性改革的要求下，政府部门连续三年制定了钢铁、煤炭行业的去产能目标；环保高压下，采暖季限产也成为近年的常态。加之钢铁行业还启动了地条钢清理行动，逐步改善了劣币驱逐良币”情况，恢复了有序的行业竞争秩序。这些措施的共同作用下，钢价、煤价逐步回升，企业效益也开始好转。
一旦限产措施宽松化，市场难免担忧钢材供给端会再度增加甚至出现过剩，企业效益也有可能因此受到负面影响。卓创资讯资深研究员刘新伟向记者指出，此前钢价大幅上涨，其前提基础是需求保持相对稳定，同时供给也出现了收缩预期。11日市场出现恐慌的逻辑是钢材需求的基本面没有好转，但供给收缩的预期却没有了这就导致了恐慌性的下跌。然而，记者注意到不少券商研究机构看来，钢铁行业盈利已达高位，今年四季度或将有所调整。其中，国盛证券预计，钢铁行业今年三季度业绩环比增速在10%-20%左右，四季度则进入淡季，并且四季度钢价会有一定幅度的回调。申万宏源则指出，9月份后，预计钢铁限产的边际影响减弱，需求有提前透支风险，钢价将出现回调，同时，预计产量将明显高于去年采暖季水平，今年四季度难以出现供给紧缺局面。这种情况下，基本面走弱后股价也难有表现。
据了解，从今年三、四月份开始，吨钢利润持续维持在1000元以上，七月份冠博钢管有限公司高时曾经达到1500元以上，之后有所回调。谈到钢铁行业利润情况时，刘新伟认为，行业利润回升是供给侧结构性改革以来比较好的现象，也是改革的冠博钢管有限公司主要目的由于预期供给侧结构性改革还会继续推进，同时，由于清除了大量无效产能，给原有的有效产能腾出了市场空间，高利润情况还会继续维持。不过，也有分析人士向记者表示，目前钢铁行业吨钢利润超过千元的情况不可持续，未来将由于竞争者的加入或者供应量的提升导致行业利润的回归。对此，刘新伟认为，钢铁行业利润存在下降趋势，这种趋势主要来源于预期钢价的下跌。
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